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RWA / 利回りインテリジェンス

ONyc OnRe ONyc

再保険裏付け受益権

Solana上のトークンであり、バミューダの特別目的保険会社（SPI）における分離勘定（セグリゲーテッド・アカウント）セルに対する比例的な受益権を表す。その価値は、引受業績および担保運用実績に応じて増減する。

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利回りはどこから来るか

誰が経済的に支払うかを辿ります。表示 APY は保証ではありません。

  1. Cedant pays reinsurance premium

    Premium flows into the SAC cell (ONyc SA)

  2. Cell underwrites/participates in treaties
  3. Premium + collateral invested per SAC policy

    Collateral pool: stablecoins, cash equivalents, T-Bill exposure

  4. Insured event occurs
  5. Claim validation

    Claims are validated against policy terms before payment

  6. Claim paid from ONyc SA capital

    Paid from segregated account capital — ring-fenced from other OnRe programs

  7. NAV updated to reflect paid claims, reserves, premium, and collateral yield

    No periodic coupon; value moves with NAV

  8. Marketing target APY is descriptive, not guaranteed

    Not stored as a dated rate here

一次ソース
再保険プレミアム
二次ソース
担保リターン
経済的な支払主体
Reinsurance cedants (premium) and the investment/collateral portfolio backing the SAC cell (collateral return).
変動 / 固定
変動
グロス / ネット
未確定
日付付き利回りスナップショット
不明

Yield blends underwritten reinsurance premium (net of claims) with investment return on posted collateral inside the SAC cell. Value accrues into NAV — there is no fixed coupon. Any marketing 'target APY' describes the mechanism, not a guaranteed rate, and is not stored here as a dated figure.

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利回りはどう分配されるか

仕組み
NAV増加
注記
No periodic token distribution; value accrues into the ONyc exchange rate against SAC cell NAV.

裏付けは何か？

一次証跡のみに基づく裏付け資産と戦略。

バミューダのSACセル（ONyc SA）内に保有される資本によって担保された再保険引受エクスポージャーである。当該資本を裏付ける担保プールは、流動性および資本効率のために保有されるステーブルコイン、現金同等物、および米国短期国債（T-Bill）エクスポージャーから構成される。

  • Reinsurance treaties
  • Stablecoins
  • Cash equivalents
  • T-Bill exposure

Collateral pool composition (stablecoins vs. cash equivalents vs. T-Bills) may vary over time; this pack does not assert a fixed dated allocation percentage.

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問題が起きたらどうなるか

構造上の損失経路。リスクスコアではありません。不明な保護は Unknown。

損失を最初に負担する主体
Underwriting claims / reserving against the ONyc segregated account (ONyc SA) — claims are paid from that account's own capital, not from a pool shared across other OnRe programs.
文書化された保護
Bermuda SAC Act statutory segregation: assets of one segregated account cannot be used to meet the liabilities of another account of the same company. Collateral backing ONyc is held in legally segregated accounts, outside of smart contracts, so contract-level exploits cannot access reserves.
投資家のエクスポージャー
If claims exceed premium income (and collateral return), ONyc NAV may decline — including in extreme or correlated loss scenarios. Per OnRe's own disclosure, the primary risk is underwriting risk, not smart-contract risk.

Loss path: insured event occurs → claim is validated against policy terms → claim is paid from program/ONyc SA capital → NAV is updated to reflect paid claims, reserves, premium income, and collateral yield. Bermuda SAC ring-fencing is designed to prevent cross-program contamination — a loss inside a different OnRe segregated account cannot reach ONyc SA capital.

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資金をどう取り戻すか

一次償還 ≠ 二次 DEX 流動性。適格性は限定されます。

適格投資家
UNKNOWN — eligibility criteria not fully structured this pass.
一次償還
Redemption against the SAC cell NAV via the OnRe protocol mechanism.
タイミング
UNKNOWN
決済資産
UNKNOWN
最低額
UNKNOWN
制限
UNKNOWN
二次流動性
Any secondary market trading on Solana is not issuer redemption.

調査済み・未確定 · ソース

裏付け資産は誰が保有するか

資産保管・現金保管・暗号資産保管・トークン制御を分けて整理します。

資産保管
Capital backing ONyc is held in legally segregated accounts (ONyc SA / collateralised programme accounts under the Bermuda SAC Act) — not held in smart contracts, and not reachable through contract-level exploits.
現金保管
Cash equivalents and T-Bill exposure within the segregated collateral pool; named cash custodian not itemized this pass.
暗号資産保管
Stablecoin holdings within the segregated collateral pool are held outside of smart contracts per OnRe's control principles; composition may vary over time.

Mint authority is a Program Derived Address (PDA); administrative actions require multisig approval.

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手数料

グロス利回りとネット利回りは別物です。APY 順位付けはしません。

  • Management / performance feeUNKNOWN — not published as a fixed rate in this pack. Fee parameter updates are gated by the OnRe protocol administration 3-of-6 multisig, not set unilaterally.調査済み・未確定 · ソース
  • Underwriting / ceding commissionUNKNOWN — not published as a fixed rate in this pack.調査済み・未確定 · ソース

規制

認可はエンティティ × 法域 × 商品の範囲で定義されます。ブランドラベルではありません。

The risk-bearing cell operates as a Special Purpose Insurer (SPI) segregated account regulated by the Bermuda Monetary Authority. The ONyc token itself is not represented as a licensed security in this pass.

エンティティ
OnRe segregated account cell (SPI)
法域
Bermuda
商品
SPI segregated account
認可 / 登録
Bermuda Monetary Authority (BMA)

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監査・アシュアランス

スマートコントラクト監査はファンド監査やローン監査ではありません。「監査済み」の一括バッジはありません。

  • スマートコントラクト監査Quantstamp2026-01 · Independent smart-contract audit of ONyc program code. A smart-contract audit verifies contract logic only — it is NOT a substitute for underwriting/reserving validation of the underlying reinsurance risk.検証済み・構造化済 · ソース
  • 準備金アテステーションApex Group2026-08-30 · Monthly independent attestation supporting NAV, reserve, and portfolio composition reporting.検証済み・構造化済 · ソース

スマートコントラクト / トークン制御

運用上の制御であり、分散度スコアではありません。

ミント
Mint authority is a Program Derived Address (PDA) only — issuance can only occur through program logic; 定義された規則の外で運営主体や秘密鍵がミントすることはできません。
バーン
Burn/redemption is executed via program instruction, enforced by contract logic using NAV-based pricing.
一時停止
Designated admin accounts can activate a kill switch to pause specific operations during abnormal activity.
凍結 / ブラックリスト
SPL freeze authority exists; freezing and reactivation following a kill switch event require protocol admin multisig approval.
アップグレード
Program upgrades, mint authority management, and max-supply configuration are governed by a publicly viewable 3-of-6 protocol administration multisig.
アローリスト
KYC/AML policy gates mint/redeem participation; a separate 3-of-6 multisig governs the segregated liquidity reserve supporting redemptions.

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トークン化レイヤー

チェーン
Solana
公式の所有記録
Onchain SPL token balance on Solana mint 5Y8NV33Vv7WbnLfq3zBcKSdYPrk7g2KoiQoe7M2tcxp5.
譲渡制限
UNKNOWN

Token represents a beneficial interest in the SAC cell rather than a wrapped external asset.

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調査の観点

  • ONycは何を表していますか？

    バミューダで規制されるSPIの分離勘定セルに対する比例的な受益権であり、再保険料および担保運用収益にエクスポージャーを持つ。預金でもファンド持分でもない。

    検証済み・構造化済 · ソース

  • 引受損失が保険料収入を上回った場合、何が起こりますか？

    ONycの純資産価値（NAV）は下落する。保険金請求は検証された上で、ONyc SA自身の分離資本（準備金、保険料収入、担保運用収益）から支払われる。OnRe自身の開示によれば、極端な損失シナリオや相関損失シナリオを含め、主要なリスクは引受リスクである。このセル単位の仕組みを超えたレトロセッション（再々保険）に関する詳細は未収録である。

    検証済み・構造化済 · ソース

  • 宣伝されているONycのAPYは保証されていますか？

    いいえ。マーケティング上の目標APYという表現は、引受・担保の仕組みを説明するものであり、保証された固定利率を意味するものではない。本パックでは時点を明示した数値としては記録していない。

    検証済み・構造化済 · ソース

  • 保険事故の発生からONycの価値変動に至る具体的な経路はどのようなものですか？

    保険事故が発生 → 保険証券の条件に照らして保険金請求が検証される → ONyc SAのプログラム資本から保険金が支払われる → 支払われた保険金、準備金、保険料収入、担保運用収益を反映してNAVが更新される。バミューダのSAC法によるリングフェンシングにより、他のOnReの分離勘定内で生じた損失がONyc SAの資本に及ぶことは防止される。

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何が動き続けなければならないか？

重要な依存関係のみ。件数はリスクスコアではありません。

  • RegulatorBermuda Monetary AuthoritySPI分別口座認可
  • Legal StructureBermuda SAC cellRisk-bearing legal structure
  • CounterpartyReinsurance cedantsPremium inflow
  • その他Collateral / investment managementCollateral return component
  • ChainSolana networkToken issuance / settlement
  • プロトコルOnRe protocolNAV computation and token mechanics

証跡ドメイン

  • Entity / issuer検証済み・構造化済

    SPI/SAC cell + protocol named

  • Legal claim検証済み・構造化済

    Beneficial interest, not deposit or fund share

  • Yield source検証済み・構造化済

    Reinsurance premium + collateral return

  • Yield waterfall検証済み・構造化済
  • Loss waterfall調査済み・未確定

    First-loss detail unresolved

  • Underlying assets調査済み・未確定

    Treaty/collateral composition not itemized

  • Distribution mechanism検証済み・構造化済

    NAV accretion

  • Redemption調査済み・未確定

    Redemption mechanics thin

  • Fees調査済み・未確定
  • Custody調査済み・未確定

    Named custodian not located

  • Regulation検証済み・構造化済

    BMA SPI framework

  • Assurance / audit調査済み・未確定

    No audit located

  • Token control調査済み・未確定

    Mint address known; rest unresolved

  • Tokenization / chain検証済み・構造化済

    Solana SPL token

  • Dependencies検証済み・構造化済
  • Geographic / eligibility restrictions調査済み・未確定

    Investor eligibility unresolved

未解消のギャップ

  • 名指しの再保険出再者／取引相手方一覧
  • 運用報酬／成功報酬率は固定数値として公表されていない（報酬の変更はプロトコル管理者マルチシグによって制御される）
  • 発行／償還のアローリストに関する正確なKYC／AML適格基準
  • タイムロックの実装は現在進行中である（System Integrity Overviewページによれば未稼働）
  • 2つの3-of-6マルチシグ（流動性準備金用およびプロトコル管理用）の背後にある個々の署名者名

一次ソース

RWA／利回り資産インテリジェンス。スコアなし。APY 順位なし。未解決は未解決のまま。