RWA 比較
ONyc対AUTO：利回りの裏付けは何か
領域ごとの証跡比較のみ。総合優勝はありません。 · 公開可能
ONyc · OnRe ONyc
- 再保険裏付け
- 受益権
- 再保険プレミアム
- Solana
AUTO · Hastra AUTO
- 消費者信用
- ラップド請求権
- 消費者ローン金利
- Solana
主な構造上の違い
- 利回りの源泉の違い：ONycの利回りは再保険料および担保運用収益から生じる。AUTOの利回りは、ラップされた請求権の連鎖（ステーキングされたwYLDS→Democratized Prime Auto Poolへのプログラムによる貸付）を通じた消費者向け自動車ローンの利息から生じる。
- 法的請求権の類型の違い：ONycはバミューダで規制される分離勘定（ONyc SA）に対する受益権である。AUTOはHastra AUTOプールの持分であり、wYLDS→YLDS→Auto Poolという層を重ねたラップ／ステーキング型の請求権である。
- 両者ともファーストロス構造が現在は文書化されている：ONycはバミューダSAC法によるリングフェンシングのもとでONyc SA資本から支払われる引受クレームであり、AUTOは準備勘定（元本の約2.5％まで）とFigureによる2,500万米ドルのエクイティ・スタブから構成され、アドバンスレートの段階的引き下げに先立って損失を吸収する。
- 両者とも現在は明確な構造上の開示を伴っている：ONycはバミューダのSPI／BMAによる分離を通じて、AUTOはデラウェア州法定信託およびMRAによる倒産隔離を通じて開示されている。
ディスクロージャー
- AUTOのファーストロス配分は現在整理されている（準備勘定＋Figureエクイティ・スタブ＋アドバンスレートの仕組み）— 前回パックのように不明（UNKNOWN）ではなくなっている。
- ONycの目標APYに関するマーケティング数値は、本パックでは保証利率としては記録していない。OnRe自身の開示によれば、ONycの主要なリスクは引受リスクである。
- AUTOは二重にラップされた請求権である（AUTO→wYLDS→YLDS→Auto Pool）。AUTOが自動車ローンを直接保有していると説明してはならない。
ドメイン比較
法的請求権
ONyc · OnRe ONyc受益権 — バミューダで規制される分離勘定会社（SAC）のセルに対する比例的な受益権であり、当該セルは再保険リスクの引受・参加を行う。銀行預金でもファンド持分でもない。
AUTO · Hastra AUTOラップド請求権 — AUTOは、wYLDSをステーキングすることで生成されるHastra AUTOプールの持分を表す。ステーキングにより、wYLDSの裏付けとなるYLDSをFigure Democratized Prime Auto Poolに貸し付けるプログラム的な指示が実行される。これはプログラムによるプール貸付エクスポージャーであり、個々の自動車ローンに対する直接的な所有権ではない。また、wYLDSとYLDSは同一の商品ではない。
利回りの源泉
ONyc · OnRe ONyc再保険プレミアム + 担保リターン (変動)
AUTO · Hastra AUTO消費者ローン金利 (変動)
裏付け
ONyc · OnRe ONycバミューダのSACセル（ONyc SA）内に保有される資本によって担保された再保険引受エクスポージャーである。当該資本を裏付ける担保プールは、流動性および資本効率のために保有されるステーブルコイン、現金同等物、および米国短期国債（T-Bill）エクスポージャーから構成される。
AUTO · Hastra AUTOニアプライム層（一部サブプライム層を含む）の消費者向け自動車ローンであり、新車・中古車を担保とする。Agora Dataによって組成され、Figure Forgeを通じて標準化されたローン参加トークンに構造化された後、Figure Democratized Prime Auto Poolに組み入れられる。
損失負担者
ONyc · OnRe ONycUnderwriting claims / reserving against the ONyc segregated account (ONyc SA) — claims are paid from that account's own capital, not from a pool shared across other OnRe programs.
AUTO · Hastra AUTOA reserve account (sinking fund) builds to approximately 2.5% of outstanding principal over time and absorbs realized credit losses before any loss reaches AUTO/wYLDS holders; Figure separately commits a $25M equity stub / seed capital to the auto loan trust as first-loss protection alongside that reserve.
償還
ONyc · OnRe ONycRedemption against the SAC cell NAV via the OnRe protocol mechanism.
AUTO · Hastra AUTOUnstake/redeem AUTO for underlying wYLDS/YLDS exposure per Hastra vault mechanics.
投資家適格性
ONyc · OnRe ONycUNKNOWN — eligibility criteria not fully structured this pass.
AUTO · Hastra AUTOUNKNOWN
保管
ONyc · OnRe ONycCapital backing ONyc is held in legally segregated accounts (ONyc SA / collateralised programme accounts under the Bermuda SAC Act) — not held in smart contracts, and not reachable through contract-level exploits.
AUTO · Hastra AUTOUnderlying auto loan receivables are pledged into a Delaware statutory trust under a Master Repurchase Agreement (MRA) between Agora and the trust — a bankruptcy-remote structure with an independent trust administrator whose only non-discretionary powers, in a default scenario, are to sell trust assets and remit proceeds to Democratized Prime lenders.
手数料
ONyc · OnRe ONycManagement / performance fee: UNKNOWN — not published as a fixed rate in this pack. Fee parameter updates are gated by the OnRe protocol administration 3-of-6 multisig, not set unilaterally.
AUTO · Hastra AUTOplatform fee: 50 bps (0.50%) Hastra platform fee, netted out of the Democratized Prime pool rate before distribution to AUTO holders.
満期 / デュレーション
ONyc · OnRe ONyc変動利回り · 償還タイミング: UNKNOWN
AUTO · Hastra AUTO変動利回り · 償還タイミング: UNKNOWN
監査・アシュアランス
ONyc · OnRe ONycスマートコントラクト監査 (Quantstamp; 検証済み・構造化済)
AUTO · Hastra AUTOスマートコントラクト監査 (—; 検証済み・未構造化)
トークン制御
ONyc · OnRe ONycMint authority is a Program Derived Address (PDA) only — issuance can only occur through program logic; 定義された規則の外で運営主体や秘密鍵がミントすることはできません。
AUTO · Hastra AUTOAUTO is minted by the vault-stake-auto program when wYLDS is staked; the AUTO/wYLDS exchange rate is maintained via Chainlink Data Streams and updated periodically by rewards administrators (verify_price).
規制構造
ONyc · OnRe ONycThe risk-bearing cell operates as a Special Purpose Insurer (SPI) segregated account regulated by the Bermuda Monetary Authority. The ONyc token itself is not represented as a licensed security in this pass.
AUTO · Hastra AUTONo single securities/lending license instrument located for the AUTO wrapper token itself this pass; the underlying YLDS layer is a separately SEC-registered face-amount certificate (see YLDS record).
証跡の鮮度
ONyc · OnRe ONyc2026-08-30
AUTO · Hastra AUTO2026-08-30
ローカル比較のみ。禁止語：safer / better / best / recommended / best yield / winner。Day-7：デプロイなし。